朱琼华年3月18日开盘，中国平安（.sh）市值1.35万亿元。按照最新公布的年财报，平安营业收入达亿元，同比增长9.65%，净利润.5亿元，同比增长20.5%。平安财报亮点众多，其中平安金融科技化、科技生态成为一大新的亮点。财报披露，科技板块利润贡献大幅提升，金融科技与医疗科技业务归母营运利润67.70亿元，在集团归母营运利润中占比6.0%。平安科技板块一大批科技公司生态正在形成，其中外界知道的四大公司：陆金所、平安好医生、平安医保科技、平安壹账通其综合估值超过了亿元。而平安的科技，不仅仅在科技生态公司，整个平安金融主业已经经历了互联网、移动互联网时代的改造，已经进入智能金融时代。科技金融两大力量的航向：蚂蚁金服、腾讯金融科技正在由互联网进入传统金融，而金融巨头中国平安，正在驶入科技深水区。本文通过梳理平安财报和历史，想你揭开蕴藏在平安中的崛起的科技力量。1
互联网浪潮中的平安如果说蚂蚁金服、腾讯金融科技，是从互联网切入到金融，那么，中国平安则是最早从金融到互联网。中国平安与中国传统的金融机构相比，一直是敢于冒险的“吃螃蟹者”。中国平安诞生于31年前，从地推保险开始做起，但几乎在每一个历史时刻，其都率先用互联网科技的手段做金融。这里请允许我以时间为轴线，用画卷的方式做一个平安科技故事化剪影。31年前，创始人马明哲创立了中国平安。年，华尔街PC互联网泡沫达到顶峰，中国互联网巨头搜狐、新浪、网易、阿里、腾讯都起步时间不长。但其实早在年，平安便开始了IT化办公，开始了OA系统投入。年，实现了产险最初级地域数据管理。年8月，中国平安创建中国最早的2C在线金融产品超市——P18。PA18，分为四大业务板块：网上证券、网上保险、网上投资和个人理财。年5月，平安实现投连险收益测算、网上订购、专家测算功能。年5月，平安创立亚洲最大集中运营平台——中国平安运营管理中心。年，以苹果智能手机发布为标志，中国开启了移动互联网时代。此后几年，中国诞生了今日头条、滴滴、美团、拼多多、小米等互联网科技小巨头。也就是在那时候，平安创始人马明哲又率先嗅到了移动互联网的力量：“互联网浪潮下，金融产业是ChangeOrDie（非变即死）”。大变革时代，平安做的第一件大事是年推出一账通功能，通过一个账户打通业务场景。这为后来的大数据奠定了基础。年，平安创立陆金所和前交所。年后，平安开始全新创业，以创业姿态进入衣食住行相关业务创新——这是一个探索实验的过程。年众安保险注册，平安好车成立；年陆金服、平安壹钱包、平安好医生、平安好房、前海征信相继成立；年平安壹账通和前金服成立；年平安医保科技成立。年，以谷歌旗下阿法狗（AlphaGo）打败人类棋手冠军为代表，全球巨头开始进军了智能时代。中国平安开始进入了智能资管等多方面探索，并加大科技投入。过去十年，中国平安投入了超亿元在金融科技上，用于AI、区块链、云计算等一系列尖端前沿技术。梳理完平安科技简史，我们可以发现一个最为显著的特点：平安具有科技基因。在中国最大电商阿里巴巴2C电商——淘宝还没有诞生的时候，平安就开始了网上卖保险的探索。在三个互联网时代，平安在科技方面的探索，呈现螺旋上升状态。PC时代，平安主要用科技提升金融业务效率。移动时代和智能时代，平安一方面利用科技改造业务，另一方面开启全新创业。所以，这里下一个判断：平安不是一家单纯的传统金融公司，具有科技基因，科技部分需要重新评估。2
平安隐藏的科技平安的科技，不仅仅是我们说的独角兽，而需要分为两个部分需要拆解成两个部分。第一部分：平安主业——保险、银行、券商、资管等科技化，传统金融技术转型的引领者。第二部分：创业诞生的科技生态：陆金所、平安好医生、金融壹账通、平安医保科技等独立了的科技资产。这部分我主要讲第一部分。但讲这部分之前，我想插入一个问题，是不是所有的业务都能实现互联网轻资产模式？中国在这方面最先进的探索者——蚂蚁金服、腾讯金融科技。我想举例一个业务，保险，蚂蚁金服探索“相互保”，一个月超万人参保，京东也尝试相互保，但都被监管叫停。目前，蚂蚁金服、腾讯旗下的微保也都是和金融机构合作，卖结构比较简单的保险品种。此外，蚂蚁金服、腾讯金融科技也没有券商牌照，无法参与证券业务。很明显，互联网巨头并不能做所有的传统金融机构的产品。比如车险这样服务链条较长，专业度很高的品种，众安保险也都需要平安的合作，才能开展这项业务。此外，腾讯阿里都卖平安的多个专业保险品种。腾讯总裁刘炽平说：“互联网金融很多人在讨论究竟是互联网更重要，还是金融更重要。腾讯认为后者其实是一个更重要的核心能力。腾讯深知金融是一个水很深，而且专业度非常高的行业。”很明显，在相当长一段时间内，科技巨头无法彻底颠覆传统金融。在很长一段时间内，互联网金融巨头和传统金融巨头将长期并存。我们看到两个趋势：科技巨头开始向金融巨头学习，资产越来越重；而金融公司也在向互联网公司学习。平安主业已经完成了科技化改造，主要有三个系列动作。第一个动作：完成线上与线下的迁移。在-年间，平安基本完成了线上线下渠道一体化改造的框架性调整，强调“一个客户，多个产品、一站式服务”，代表性资产：平安电话车险、平安金管家APP和陆金所。来源：中信证券研究报告这个阶段，中国的互联网创业公司在做O2O，平安在金融领域完成了线上与线下的打通，线上便捷，线下专业服务。第二个动作：对接成熟流量入口，反哺主业。平安作为全牌照的综合金融服务商，反其道而行之，积极寻找成熟流量入口与自身金融业务的结合点，并通过恰当的股权安排将其纳入自身生态体系。例如，平安收购汽车之家。汽车之家成立于年，是中国第一的汽车垂直平台，年末移动端日均独立用户总访问量达到万。年6月，中国平安收购澳洲通讯所持股份，入主汽车之家，并完成对公司管理层的整合。目前平安持有汽车之家52.78%股权，为单一最大股东。汽车之家成为平安汽车生态圈的核心入口。背靠平安综合金融生态，汽车之家搭建了自身的汽车金融平台“家家金融”，涵盖贷款、保险、融资租赁等多类业务，为用户汽车消费提供在线金融服务。第三个动作：打通数据与技术底层，金融智能化。平安以云技术为底层技术，打通业务数据中台。年，平安开始启动云项目。和许多金融机构一样，年前，金融机构积累了大量客户和业务的历史数据，但存放在不同的孤岛上，业务线间不互通，数据没有得到充分利用。平安的大数据中台，开始将采集的线上线下及外部数据进行清洗存储，从信息化转向数据化。此外，平安智识别、区块链技术开始在在集团落地。人脸识别等技术开始运用在寿险、平安银行、陆金所、平安普惠等业务。平安的人脸识别准确率达99.8%，声纹1秒内识别准确率99.7%，微表情识别率95.8%。年，平安科技专利申请较年初增加项至项，科技成果全面覆盖人工智能、区块链、云等核心技术领域。这其中，平安最大的变革是基于人工智能、区块链、云计算支持，业务走向智能化。基于数据的采集和整合，平安通过建立索引，进一步进行用户、产品、渠道画像。配合生物识别等技术的成熟，AI逐步被应用于风险控制、欺诈识别、精准营销、运营优化、智能服务等领域。年起，平安业务开始向智能化转型。这里讲一个大家熟知的案例：外界对平安的资管变革感到的震动。年6月，平安投资资产达到2.58万亿，并与美国Conning公司合作，构建了量化评估系统，开启了量化投资征程。基于这个系统，目前平安超过亿的非标债类资产累计0违约；超过亿的信用债资产年上半年未出现违约。平安资产管理对标全球最大的资产管理公司贝莱德，开始向AI投资转型。平安主业的科技水平，智能化投入最大，中国的很多互联网公司也没有这么高的科技投入和科技能力。年11月，平安宣布，预计未来十年的科研投入将达人民币亿元（亿美元）。可以说，平安通过科技，给金融构造了一定高度的护城河。3
科技与金融融合的力量承上，现在讨论：平安第二部分资产——平安的纯科技资产。但是，平安的科技部分估值，不仅包含平安传统产业的科技化，包含和平安纯科技资产。（这句话不通）这里需要再一次与互联网巨头进行对比。互联网巨头都具有强流量基因，金融产品都具有低频度和弱感知特征。阿里巴巴的电商场景基因，为蚂蚁金服创造了流量和金融场景。腾讯的社交场景基因，为腾讯科技提供了高频的支付场景。而平安是金融基因，具有天然的专业、信任等基因，但并没有阿里、腾讯的高流量。所以，如上文所述，移动互联网到来的时候，平安需要在衣食住行等各个角度全方位创业，实现赛马制。最终，其在金融和健康两大领域结出了硕果。平安衣食住行入口有一大批独角兽，被外界所熟知的有四大独角兽，其他独角兽也会后续被大家熟知。第一个独角兽：陆金所，平安面向个人理财的集中平台，估值亿美元。年，公司完成C轮融资，估值亿美元。年，陆金所平台注册用户数达万，资产管理规模为3,.14亿元。第二个独角兽：金融壹账通，这是平安2B的服务集中科技平台，估值75亿美元。年，公司累计为家金融机构提供服务，参与发起的中小银行互联网金融联盟覆盖国内家中小银行。第三个独角兽：平安医保科技，估值88亿美元。公司为全国多个城市提供医保、商保管理服务，医院超过0家，“城市一账通”APP在全国69个城市上线。第四个独角兽：平安好医生，上市后市值亿元。年，公司平安好医生累计注册用户超2.65亿，全年营业收入33.38亿元，同比增长78.7%。上述纯科技科产业——金融科技与医疗科技业务归母营运利润67.70亿元，在集团归母营运利润中占比6.0%。如果将这几个独角兽的估值相加：亿美元+75亿美元+88亿美元+亿元，约等于亿元。业绩发布会上，平安给自己一个新定位：国际领先的科技型个人金融生活服务集团。很明显，平安给自己的定位是科技企业，而不是单纯的金融企业。来源：中国平安
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