来源：中国证券报-中证网
原标题：中国平安打响险企一季报“第一枪”保险股估值修复在路上
保险公司年一季报披露已拉开帷幕。
4月22日晚，中国平安发布公告称，年第一季度，公司实现归母净利润.23亿元，同比增长4.5%，归母营运利润同比增长8.9%至.20亿元。
业内人士认为，上市险企一季度业绩相比去年同期预计有一定增长，但大概率出现分化。长期而言，看好保险业发展前景和保险股估值修复机会。
●本报记者薛瑾黄一灵
归母净利润同比增长4.5%
数据显示，年第一季度，中国平安实现归母净利润.23亿元，同比增长4.5%，归母营运利润同比增长8.9%至.20亿元；基本每股营运收益为2.21元，同比增长8.9%；年化营运ROE达20.0%。
其中，寿险及健康险业务实现新业务价值.80亿元，同比增长15.4%；营运利润同比稳定增长4.2%至.80亿元。同时，平安寿险改革工程已进入全面推广实施阶段。
此外，平安产险实现原保险保费收入.75亿元，同比下降8.8%；整体综合成本率为95.2%，同比下降1.3个百分点；营运利润51.19亿元，同比增长15.2%。
投资方面，截至年3月末，中国平安保险资金投资组合规模达3.78万亿元，较年初增长1.1%。年第一季度，保险资金投资组合年化净投资收益率为3.5%，年化总投资收益率为3.1%。
值得注意的是，年第一季度，中国平安对华夏幸福相关投资资产进行减值计提及估值调整金额为亿元，对税后归属于母公司股东的净利润影响金额为亿元，对税后归属于母公司股东的营运利润影响金额为29亿元。业内人士表示，公司一季度业绩仍稳健增长，显示减值计提对于中国平安整体经营影响有限，同时也便于公司“轻装”上阵。
预计上市险企业绩飘红
数据显示，年第一季度，保险公司实现原保险保费收入1.8万亿元，同比增长7.8%；保险业总资产24.3万亿元，同比增长11.7%；保险资金运用余额22.5万亿元，同比增长15.8%。
总体来看，年各大险企格外重视“开门红”，叠加1月末重疾产品切换带来的需求集中释放，预计各上市险企一季度业绩相比去年同期大概率出现增长。
招商证券分析师郑积沙判断，由于年一季度权益市场下跌导致利润基数较低，同时由于各公司稳健的剩余边际摊销增长，预计各上市险企年第一季度的净利润均将实现正增长。
国泰君安分析师刘欣琦认为，主要上市险企一季度业绩将出现分化，基数和人力质量是“开门红”表现差异的主要原因。
机构激辩后市
近一段时间内，A股保险板块持续调整，保险股市盈率也逐步走低。机构表示看好保险股估值修复，但对于短期内保险股走势存在一定观点分歧。
积极派认为，目前保险股的市盈率处于历史低位。例如，新时代证券分析师鲍淼认为，进入年，随着居民财富管理和风险保障需求增加，预计保险行业仍将保持健康成长，估值将稳步修复。随着新冠肺炎疫情改善，保险线下业务逐步恢复，保费增速已经从去年二季度起逐步回暖。
“从持股结构上看，保险公司近90%的股权资产集中在金融、地产行业。这两大行业在过去十年经历了估值泡沫消化过程，当前估值处于历史低位，投资价值凸显，对保险公司未来投资业绩构成强力支撑。”苏宁金融研究院副院长薛洪言说；“长期投资者不妨忽略季度、年度的业绩变动噪音，专注于保险公司投资组合优化的大趋势，精选个股、低价买入、长期持有。从这个角度看，当前市场对保险股的悲观情绪，恰好为长期投资者提供了较好的入局时机。”
谨慎派则担心权益市场的不确定性。华创证券研报表示，疫情影响加速了行业变革，在较短时间内上市公司转型变革成效还无法体现，代理人规模、产能的提升还有较大不确定性。从资产端表现来看，今年权益市场面临较大不确定性，投资收益率维持过去两年高水平的可能性不大。这些因素将在中短期内压制保险股估值，维持对行业的“中性”评级。
转载请注明：http://www.0431gb208.com/sjslczl/5269.html
